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      如市場(chǎng)所料，上海螺紋鋼期貨反彈尚不到一個(gè)月就“熄火”了。截至7月30日收盤，螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格收于每噸3633元，成交驟降近20萬手至141.2萬手。市場(chǎng)人士稱，銀行信貸緊張、負(fù)債率高企令鋼鐵業(yè)負(fù)重難行，期市螺紋鋼成交量快速萎縮，預(yù)計(jì)資金面影響仍將壓制期價(jià)反彈。
      多頭勢(shì)力遭壓
      今年春節(jié)后，受宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱、供需失衡嚴(yán)重壓制，螺紋鋼期貨價(jià)格急劇下挫，其中2月、3月、4月和5月連續(xù)4個(gè)月價(jià)格大幅下降，從2月高點(diǎn)4241元/噸下調(diào)至6月最低點(diǎn)3391元/噸，跌幅超過20%。
      但6月底以來，螺紋鋼期價(jià)展開了一波反彈行情。從成交情況看，6月26日至7月19日間，螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格從每噸3442元低點(diǎn)漲至3712元的高點(diǎn)，成交從140.8萬手增至220.1萬手，增幅為56.3%，持倉(cāng)量亦從78.7萬手增至134.4萬手，增幅為70.7%。
      期間，7月11日，螺紋鋼期貨主力合約成交量一度攀升至450萬手，隨后開始下降至7月30日的127.9萬手，降幅超過71.6%，該品種其他合約成交未見放大。
      “這就是資金面對(duì)期螺市場(chǎng)的直接影響。”分析師表示，目前市場(chǎng)正處于調(diào)整期，一個(gè)博弈行情的判斷錯(cuò)誤，就是直接虧損，資金就更少了。
      “資金劫”又襲
      鋼鐵業(yè)本身屬于資金密集型企業(yè)，占用資金較多，由于近幾年行業(yè)整體表現(xiàn)疲弱，不論是生產(chǎn)企業(yè)還是鋼貿(mào)商經(jīng)營(yíng)都相對(duì)困難，造成頻頻發(fā)生鋼貿(mào)商、民營(yíng)企業(yè)主“跑路”現(xiàn)象。此外，由于資金鏈緊張，貿(mào)易商倒閉、銀行起訴鋼貿(mào)商等現(xiàn)象曾集中爆發(fā)，鋼鐵行業(yè)向銀行業(yè)貸款難度驟增。
      市場(chǎng)人士分析，在鋼鐵行業(yè)整體負(fù)債率高企，利潤(rùn)率下降的背景下，鋼企尤其是中小型生產(chǎn)企業(yè)，從銀行獲得貸款的難度加大。格林期貨研究員韓靜表示，即便7月21日央行宣布全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，市場(chǎng)普遍認(rèn)為將降低實(shí)體企業(yè)融資成本，但是對(duì)于鋼鐵行業(yè)利好影響也非常有限。
      硬幣也有相反的一面。金瑞期貨分析師周挺認(rèn)為，若僅指鋼鐵企業(yè)的資金鏈斷裂，中長(zhǎng)期看將有利于行業(yè)優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)國(guó)內(nèi)鋼市的去杠桿化。從另一個(gè)角度看，資金面狀況將左右其金融屬性，當(dāng)資金面寬裕時(shí)，出于資產(chǎn)配置的需求，將有利于價(jià)格的上漲，反之資金面的緊張將打壓價(jià)格。
      下半年不樂觀
      期價(jià)反彈被壓制，現(xiàn)貨端表現(xiàn)也不盡如人意。周挺表示，價(jià)格高位的接貨意愿明顯萎縮，顯示鋼市需求端對(duì)后市看法較為謹(jǐn)慎，“金九銀十”旺季到來可能會(huì)對(duì)現(xiàn)貨需求形成提振，但在經(jīng)濟(jì)增速放緩、刺激政策較為溫和的大背景下，對(duì)下半年的終端需求不應(yīng)抱有過高期待。
      他進(jìn)一步表示，本輪鋼價(jià)的反彈主要受到供應(yīng)端限產(chǎn)“組合拳”的提振，短期內(nèi)這一影響預(yù)計(jì)將得以持續(xù)，就中長(zhǎng)期而言，若國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)產(chǎn)能削減與結(jié)構(gòu)升級(jí)繼續(xù)深化，將對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)形成扭轉(zhuǎn)。
      淘汰落后產(chǎn)能可能是“剜肉醫(yī)瘡”，鋼鐵市場(chǎng)出清可以解讀為利好消息。市場(chǎng)人士認(rèn)為，中期來看，雖然淘汰落后產(chǎn)能的愿望是好的，但是鋼鐵行業(yè)在地方屬于支柱產(chǎn)業(yè)，在解決就業(yè)的同時(shí)，還增加了地方稅收，政策的執(zhí)行效果可能并不能盡如人意。